烟草在线—吸烟有害健康！

的一个选择。同时，根据对比美国和英国的电子烟渗透率，我国电子烟的渗透率极低，2019年仅在1.2%，美国和英国电子烟渗透率均超过30%。因此

？中国电子烟消费人群规模在770万人左右根据美国疾病控制及预防中心的数据，中国烟民中电子烟使用者的渗透率在2020年起快速上升，2021年末预计达到2.2%左右。国家

，将持续替代传统卷烟，目前渗透率仍有较大提升空间，未来有望维持快速成长。监管政策落地将在短期内对行业造成冲击，但中长期来看，规范化发展将

，雾芯科技公告数据显示2019年中国电子烟渗透率仅为1.2%，市场规模仅约100亿元。如果假设远期中国总烟民维持在2.87亿的水平，平均单客贡献提至600美元

的全球渗透率有望快速提升。对国内行业来说，中国是电子烟全球最大的生产国、出口国，生产了全球95%以上的电子烟，主要销往欧美国家。因此，此次雾化

第一大电子烟消费国，FDA的监管动态也是全球的主流监管风向标，我们认为此次电子烟授权将对其他地区和国家的电子烟监管起到正向带动作用，监管逐步明晰后渗透率有望快速

，政策落地有望推动新型烟草渗透率加速提升。而国信证券认为，随着社会对电子烟成分、生化反应机理底层研究的深入，其减害意义有望逐步得到公众认知。参照工信部3月发布的相关

;提高精准营销客户渗透率。

工，以提高膨胀剂在烟丝中的渗透率，从而达到更好的膨胀烟丝的效果。据称，该膨胀剂具有沸点合适、安全、低毒、易挥发、工艺条件实现简单等特点。

的电子烟产品将被禁止上市销售。国内电子烟政策措施的落地正在有条不紊地推进，从监管态度来看较此前市场悲观预期更加温和。考虑到国内电子烟民渗透率不足2%，政策规范发展后

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