近日，多家白酒企业披露前三季度经营情况，部分酒企业绩飘红。进入第四季度，白酒企业表现将如何？

茅台前三季度营收近900亿多家酒企维持稳健增长

16日晚间，贵州茅台发布2022年第三季度报告。财报显示，前三季度贵州茅台实现营收871.6亿元，同比增长16.77%；实现归母净利润444亿元，同比增长19.14%。其中，第三季度实现营收295.43亿元，同比增长15.61%；实现归母净利润146.06亿元，同比增长15.81%。

泸州老窖也发布了2022年前三季度业绩预告，根据预告，前三季度泸州老窖预计实现净利润80.52亿元-82.57亿元，同比增长28.32%-31.58%。

山西汾酒、老白干酒等次高端白酒企业也实现了净利润的高增长。

山西汾酒披露，经初步核算，2022年1-9月，公司预计实现营业总收入221亿元左右，同比增长28%左右；预计实现净利润70亿元左右，同比增长42%左右。

老白干酒披露，公司2022年前三季度实现归母净利润与上年同期相比预计增加28300万元左右，同比增加113%左右。扣除非经常性损益后，归母净利润与上年同期相比预计增加9300万元左右，同比增加41%左右。

此外，今世缘1-9月预计实现营业总收入65.18亿元左右，同比增长22.18%左右；预计实现归母净利润20.81亿元左右，同比增长22.53%左右。水井坊前三季度净利润增速扭负为正。

白酒市场持续分化  茅台直销成效初显 

业内认为，部分酒企发布的前三季度经营情况整体符合此前市场预期，与渠道反馈信息亦较为一致。

白酒行业分析师、知趣咨询总经理蔡学飞向中新财经表示，从目前上市公司公布的业绩来看，白酒头部效应明显。“中国酒类消费，尤其是高端酒类，在社交方面有着很强的刚需属性。即使在疫情等不确定因素影响下，这些需求也没有消失，只是被延迟了，因此在需求释放后，高端酒类的品牌号召力和渠道溢价能力自然带来了销量增长。”

作为白酒龙头企业，茅台直销放量明显提速。根据财报，茅台前三季度直销实现营收318.82亿元，同比增长117.1%，占总营收的36.6%。其中，通过今年3月31日上线试运行的“i茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入84.62亿元。

“i茅台”数据显示，截至9月28日，平台累计注册人数近2500万人，酒类产品的总投放量近900万瓶，茅台冰淇淋线上销售近37万杯(套)。

尽管茅台的三季度整体业绩略低于预期，但天风证券认为，茅台直营增进系列酒成效初显，预计全年直销比例仍维持高速提升，茅台有望超预期完成全年目标。

去库存压力大  第四季度或迎小高潮

第四季度是白酒的传统消费旺季，也是春节的备货季，那么，下阶段白酒的销售预期如何？

“白酒行业依然面临着产能过剩、渠道库存过高的问题。”蔡学飞认为，由于前三季度的整个社会库存过高，白酒市场动销不足，因此第四季度库存压力可能会加剧。

中新财经在走访中注意到，在中秋、国庆“双节”旺季过后，不少商超对白酒货架进行了“买一赠一”、“买二赠一”或者买酒返现的促销活动。

蔡学飞表示，市场仍对第四季度保持比较乐观的销售热情。“从目前前三季度的分化趋势来看，高端白酒可能在第四季度迎来一个小的销售高潮。而对于缺乏品牌与品质支撑的区域型白酒来说，第四季度将以消化库存、解决动销问题为主，但想扭转全年的销售颓势，可能比较困难。”

蔡学飞建议，一些有差异化竞争特色的区域酒企可以通过尝试酒庄化改造，或者基于新技术进行新零售的模式创新，从而实现弯道超车，真正从消费者价值端来提高自己的企业市场竞争力。