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下跌背景下，利润率提升空间充分释放。2）中游制造商：通过技术实力打造优质产品，构建竞争壁垒。以思摩尔为例，推出独家FEELM含陶瓷

;类似于千慕这样的后起品牌，出货量大小我们不说大家也清楚，也采用了 FEELM 陶瓷芯，由麦克韦尔代工；雪加也在前不久的新品外星人切换

年，前三个季度便已经达到22.01亿元。在这条赛道上并非品牌方独拥暴利。掌握了电子烟陶瓷雾化芯技术FEELM的代工企业思摩尔，前身是三板的大牛股麦克韦尔。2018年9月

，实现贸易安全和便利引入的一项管理制度。麦克韦尔旗下的高端雾化技术品牌FEELM产品已远销亚洲、欧美、非洲、大洋洲等区域的众多国家，产能超过12亿支。有了这张通行证，

的标识，“就像Powered by FEELM 一样，希望品牌能快速成长，所以借用vaporesso品牌影响力。”而另外也有行业人士称，首发俄罗斯

）和使用思摩尔FEELM2.0技术的产品（1000口）。思摩尔的FLEEM2.0技术｜图源：思摩尔按照欧洲市场的默认规则来看，

，可持续发展是否更容易实现?AC：哦，是的。绿色包装是一种方式。例如，中国斯莫尔公司的NGP品牌Feelm提出了一个有趣的设计概念，

市场市占率达48%；价值链中第一企业为思摩尔国际，思摩尔国际公司是全球最大的雾化设备研发制造商，FEELM雾化芯技术行业领先，2019全球市占率

发展过程中形成了差异化的发展思路。比如，作为雾化产业巨头的思摩尔，始终坚持底层技术研发驱动，其旗下的FEELM陶瓷雾化芯作为企业的竞争壁垒和护城河，

，公司在美国推出自有品牌Vaporesso，将市场扩展至欧洲、日本，2016年推出第一代陶瓷加热技术，并应用于旗下品牌FEELM。中国电子烟典型企业

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