烟草在线据《金融镜报》报道编译　　穆迪投资者服务公司（Moody's）在最近的行业前景预期报告中表示，欧洲烟草业的前景在未来12-18个月内将保持稳定，这反映出，与预期7%的增长不同，营业利润增长幅度将放缓至4.5%-5.5%。

　　“我们预计，未来12-18个月内，欧洲市场的卷烟销售将加速下降。越来越多的有盈利市场的销量下降也可能加速，这也可能影响到整个行业的盈利状况，”该报告作者Paolo Leschiutta表示。“总体来说，监管压力的增加将可能继续打压2015年烟草公司的营业利润。”

　　在欧洲范围内，穆迪公司预计，南欧国家的卷烟销量下降幅度更大，因为该区域这一时期将没有增长，或仅有非常缓慢的经济增长。此外，穆迪公司提醒，包括俄罗斯的禁烟令在内，各地区监管压力去年继续加大，公司认为这对短期内的销量将有非常重要的影响。

　　烟草公司可能会通过提价来应对销量下降的压力。价格弹性仍然较大，但目前的市场状况将限制价格上涨。

　　穆迪公司预计，发展中国家市场的增长将有助于抵消成熟市场的疲弱影响。菲莫国际公司（PMI，A2，稳定级）和英美烟草公司（BAT，A3，稳定级）将会从它们扩展新兴市场，以及率先开始投资非传统产品的决策中获益。帝国烟草集团（Baa3，活跃级）和瑞典火柴公司（Baa2，稳定级）更容易受到成熟市场的影响，但它们都具有多元化的产品或极具价值的品牌，这将有助于减少这些市场销量下降的影响。

　　新兴的电子卷烟市场，在烟草业的竞争压力可能会增加。然而，在未来两到三年内，穆迪公司预计，这些产品销售量的全球市场份额将仅有1%至2%，而销售额的份额，则只会占有更小的比例。一些烟草公司正在利用收购手段进入电子卷烟市场，例如英美烟草公司，或像菲莫国际一样，注重产品投资。

　　穆迪公司认为，烟草市场的上升潜力仍然大于下降潜力。如果烟草公司能够战胜新兴市场的增长、小规模收购和价格上涨等行业内的短期挑战，那么利润增长可能会超过6%，穆迪公司亦可以重新积极预测其发展前景。