烟草在线—吸烟有害健康！

海外烟草巨头的重要转型和布局方向，我国加热不燃烧烟草市场有望因国内较大的烟民基数孕育可观市场规模，建议关注HNB相关供应链企业。

加热不燃烧烟草制品(Heat No Burn（简称HNB）)，是新型烟草制品（Novel Tobacco Products(简称NTP

，并且影响全球其他市场，利好行业龙头。投资建议：1）HNB产业链：国内市场--重点推荐：华宝国际/华宝股份（

，菲莫国际、英美烟草这些烟草巨头都把重点放在了电子烟、HNB和尼古丁口含制品上，不难看出，未来的尼古丁消费，低风险烟草替代品势必将取代传统卷烟成为

，电子烟作为一个产业，其监管体系也必须符合市场公平竞争的原则；另外，何为电子烟，电子雾化产品？HNB？及其他新型

;美国电子烟公司，VMR产品问：无烟产品市场都涵盖哪些主要类型？答：加热不燃烧产品（HNB），雾化电子烟

，烟弹实际增长较好2020年加热不燃烧产品收入6.34亿英镑(-12.91%)，但烟弹数量110亿支同比有18.9%的增长，在TOP 9市场HNB细分领域的份额达到

）；2）HNB产业链：国内市场--重点推荐：华宝国际/华宝股份（国内烟用香精龙头）、劲嘉股份

;的增值税，预计将于2021年底做出决定。KT&G旗下HNB产品Lil Hybrid于2月15日在日本全面发售菲莫国际（PMI）日本公司宣布将在日本发布

精密件二级供应商）；HNB供应链投资标的：华宝国际（华宝股份）（烟用香精NO.1，新型烟草原料布局领先

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