烟草在线—吸烟有害健康！

至12月份的8%。如此迅猛的增长速度，足以证明IQOS ILUMA及配套烟弹的市场热度。颠覆性的HNB加热器：IQOS ILUMAIQOS ILUMA是菲莫国际去年8月份

观察期，预计近期 HNB 赛道更为受益，规范后中长期雾化中上游成长空间大，推荐劲嘉股份(着眼于新型烟草产业链进行多维度的前瞻性布局，HNB与电子

;HNB）未来将具备合法性。光大证券分析师朱悦认为，本次征求意见稿已明确将电子烟看作烟草制品，未来 NHB 作为更接近烟草的产物将在国内获得合法性。我国雾化烟草制品（

正在进行法律斗争，PMI面临着阻止向美国进口IQOS的风险。2020年5月，英美烟草在美国和德国对其主要竞争对手PMI提起诉讼，指控PMI的HnB设备IQOS

的加热不燃烧（HNB）烟草制品的消费者新增了300万人，总数达到1350万人。这代表着该公司正加快步伐朝着2030年实现加热不燃烧烟草制品消费者5000万人

，建议关注HNB以及雾化产业相关供应链企业。投资建议：1）HNB产业链：国内市场--重点推荐：华宝国际/华宝股份（

总数70%的10个市场、其中大多数市场对尼古丁浓度有限制;用户偏好开放式系统、产品差异化程度低、相对于HNB有更低的完全转化率)开发；　　4)与韩国烟草巨头KT&G达成全球合作

。——加热不燃烧烟草制品：产品已试销海外，国内渗透率近乎为0目前国内电子烟主要以电子雾化烟为主，加热不燃烧烟草制品(HNB)渗透率近乎为0。由于HNB电子烟是

于烟草行业而言，是一个值得警惕的现象。2、加热不燃烧（1）市场需求火爆，吸食群体有扩大趋势由于销售渠道的限制，国内HNB的消费主要

系统（ENNDS）和加热不燃烧烟草制品（HNB）。世卫组织坚持认为，许多新烟草产品对健康有害。　　烟草与法　　据外电

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