烟草在线—吸烟有害健康！

知识产权掌握在烟草行业内部。我们认为，随着中烟系子公司不断加大HNB产品技术投入与研究，我国HNB产品有望逐步推出，加热不燃烧烟草市场有望因国内较大的烟民基数孕育

，在美国电子烟市场监管趋严的背景下公司作为龙头品牌可应对不断提升的准入门槛和监管成本，市场占有率有望继续提升，思摩尔国际作为Vuse的核心供应商，有望

，同时日本烟草重点关注在减害产品领域布局，Ploom X亦将陆续在世界各地推出，其加热不燃烧设备销量有望持续增长。思摩尔国际作为公司加热不燃烧产品的电子雾化

;HNB）有望逐步推出，持续满足消费者的减害需求、提升消费体验及卷烟的结构。丨监管政策将让行业集中度提升中信证券假设电子烟严格遵循专卖管理，在此极端情形下

恢复态势有望增强。国内外疫情好转以及疫苗的普及为进一步人口流动创造了条件，下半年国际旅游有望逐步恢复，从而对消费恢复起到较好地支撑作用。总的来说，消费作为拉动

试运营了第一款大麻二酚(CBD)电子雾化烟产品 Vuse CBD Zone，丰富了雾化电子烟产品品类。我们认为未来公司旗下的雾化电子烟品牌有望继续保持高增长态势，思摩尔国际

部独立品牌审核进度更快、准备更充分，有望率先通过审批，快速攫取市场份额。　　品牌商与供应商的粘性在提升，烟油替换难度更高：由于品牌商更换供应商

;其乐融融的温馨场面，预示着今年又是一个丰收年。　　“咱家今年种植的36亩烟叶，总产量有望达到4200公斤，总收入有望突破20万元，上等烟预计可达

，已创其种烟历史新高。另加实施试验项目科研经费补助，2020年廖华球种烟收入有望突破40万元。基地合作对象和相关种烟农户对烟草部门到基地实施开展试验项目的组织关心、过程技术指导、收购

模范有望获得公共服务的礼遇、优待。　　守信激励措施和失信行为惩戒有望立法明确　　《重庆市社会信用条例》的社会关注度很高。市发展改革委一级巡视员欧阳林在会上表示，该条例自2017年

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