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2021年新型烟草将如何发展?从新京报2020年报告说起

2021年01月08日 来源:新经济牛股挖掘机公众号 作者:天风新兴产业团队
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  2020年12月底,新京报发布了针对中国电子烟2020年的洞察报告,该报告中“电子烟”包括雾化电子烟和加热不燃烧(HNB)。根据蓝洞新消费,我们将报告主要内容梳理如下:

  市场方面:全球来看,电子烟市场规模不断扩大,2019年近500亿美元,并仍有近20%的增速在快速发展;电子烟普及率不断提高,其占全部烟草制品比例持续提升,从2014年的2.29%上升到2019年的5.94%。其中,雾化电子烟的规模超200亿美元,同比增长近30%,目前相关消费主要集中于美、英等欧美国家,占总消费量的比例分别为47.77%和13.40%,中国目前仅为6.85%;我国来看,电子烟消费端市场发展较晚但增速较快,2019年雾化电子烟市场规模为13.8亿美元,同比增长84.47%。

  行业方面:报告认为电子烟是未来全球主流发展趋势,中国电子烟发展迎特殊机遇。原因有三:1)全球主要烟草公司积极布局电子烟产品,抓住市场机遇转型,目前全球四大烟草公司菲莫国际、英美烟草、日本烟草、帝国烟草的电子烟营收占比分别达到18.7%、4.36%、3.17%、3.56%;2)电子烟是未来全球主流发展趋势,符合社会可持续发展需要,电子烟产品的出现为实现控烟、无烟目标提供了更多想象空间,伴随消费者从传统卷烟过度到电子烟,相关产品市场规模将进一步提升;3)国外市场需求、供应受疫情影响,中国较其它市场更快复工复产,经济恢复较好,因此中国电子烟企业发展或迎来特殊机遇。

  我国电子烟行业发展趋势如何?我国电子烟在全球产业链中上游处于绝对领先地位,并已形成从上游原材料供应商到中游电子烟设计制造商,以及下游销售企业的完整产业链条。2019年,全球共有218个国家地区从中国(内地)购买电子烟,后者出口金额为765.85亿元。受益市场监管政策提升行业集中度、消费者健康意识觉醒、优势品牌在产品安全方面更易获得信任三大因素驱动,电子烟品牌化趋势逐渐明显。目前我国电子烟品牌超过600个,RELX悦刻是其中绝对龙头。根据蓝洞新消费&数字品牌榜联合发布的《中国电子烟品牌榜Q3》,截至2020Q3,其在国内消费者心智占有率达 86.35%;尼尔森数据显示,2020年其在国内的市占率达68.9%。

  全球主要电子烟市场发展趋势?报告认为有四大因素推动全球主要电子烟市场持续增长:1、监管政策成为行业发展重要驱动力,目前美国前三大雾化电子烟品牌JUUL、Vuse和Njoy均已向FDA提交PMTA;2、电子烟消费人群及消费单价持续增长,以美国为例,从单人消费水平来看,其雾化电子烟用户人均消费额2019年同比增长超过40%;3、消费者追求健康生活需求仍在;4、电子烟产品渗透率低,仍有提升空间。具体到全球市场与中国的关系,报告指出:1、欧美电子烟市场良好离不开对中国产业链的依赖;2、我国电子烟对东南亚、日韩方面的出口将受益于RCEP外贸协议的签订。

  新型烟草近期建议关注:雾化烟供应链投资标的:思摩尔国际(全球最大雾化设备生产商)。国际IQOS烟具供应链:盈趣科技(IQOS精密件二级供应商);HNB供应链投资标的:华宝国际(华宝股份)(烟用香精NO.1,新型烟草原料布局领先)、劲嘉股份(携手云南中烟、小米生态链卡位新型烟草主渠道);集友股份(布局新型烟草薄片研发)、东风股份(参股布局新型烟草制品)、顺灏股份(烟弹烟具布局双管齐下)、中国波顿(烟用香精 TOP2,收购国际电子烟厂商吉瑞)。

  风险提示:新型烟草政策变动/技术开发风险,销售/企业发展不及预期。

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