跨国并购是企业扩大规模的重要方式，跨国烟草公司的成立与发展与跨国并购息息相关。尤其是21世纪初集中出现的大体量大规模并购，不仅推动跨国烟草公司规模不断扩大，而且促使世界烟草资源不断走向集中，世界烟草产业形成寡头垄断的格局。

菲莫公司。菲莫公司创立之初规模很小，从20世纪50年代开始进入快速发展期，建立全球卷烟生产营销网络。该阶段，菲莫公司最重要的并购事件是1978年收购利吉特集团（Liggett Group Inc）的卷烟业务以及1983年收购乐富门国际公司的大量股份，此举使菲莫公司在1983年超过英美烟草，成为世界第一大烟草公司，年营业收入超过130亿美元，净利润达到9.04亿美元（上述两项数据包含菲莫公司1983年的烟草业务、食品业务和啤酒业务），海外市场（除中国市场外）占有率约8.5%。此后菲莫公司并购了大量发展中国家的中小型烟草公司和卷烟厂，卷烟销量从1991年的834.6万箱增加至2011年的1830.6万箱，增长幅度达120%，海外市场（除中国市场外）占有率提升至25%，卷烟业务营业收入达到763.5亿美元。近十年，菲莫公司基本停止了卷烟业务的跨国并购，尤其向“无烟气未来”战略转型后，其卷烟销量连续多年下降，在2020年被英美烟草超过。

英美烟草。上世纪初期，当美国烟草市场基本完成国内整合之后，居于市场领导地位的美国烟草公司很快把触角伸向欧洲，1901年收购了位于英国利物浦的奥革登烟草公司，开启了烟草企业跨国并购的先河。1902年，美国烟草公司与由英国13家烟草公司联合而成的帝国烟草公司共同投资设立了英美烟草公司（BAT）。此后英美烟草不断推进全球性跨国并购，多次掀起烟草企业跨国并购的高潮。上世纪70年代，英美烟草通过多次跨国并购，在50多个国家设立了140多家卷烟厂，成为高度国际化的跨国公司，同时也是当时世界第一大烟草公司，卷烟年销量超过1000万箱，净利润突破1亿英镑（按目前汇率，1英镑约合人民币8.47元）。之后，随着多元化经营的开始和扩张，英美烟草将重心逐渐从烟草业务转向其他领域，在上世纪80年代中期被菲莫公司赶超。1992年，英美烟草提出了十年并购重组规划，定下了重新成为世界第一大烟草公司的远大目标，为此展开了一系列并购活动扩大烟草业务。跨国并购使英美烟草保持较为稳定的增长态势，卷烟销量从1991年的1120万箱增长至2002年的1555万箱，增幅近40%，全球市场（除中国市场外）占有率约15%。1998年至2002年，英美烟草发起了若干次重量级的并购，包括1999年以76亿美元收购当时全球第四大烟草公司乐富门，2000年以107亿加元（按目前汇率，1加元约合人民币4.97元）收购加拿大Imasco烟草公司等。通过跨国并购战略，1998年至2002年，英美烟草年营业收入从174亿英镑上升至247亿英镑，增长了42%，净利润从4.56亿英镑上升至12.95亿英镑，增长了184%；总资产从72.68亿英镑上升至162.86亿英镑，增长了124%；卷烟年销量从1428万箱上升至1555万箱，增长了8.89%，牢牢占据世界第二大烟草公司的位置。2017年，英美烟草斥资494亿美元完成雷诺美国100%股权收购，销量规模增加约140万箱，产品品类更加齐全，卷烟销量和销售收入接近菲莫公司。2020年，英美烟草卷烟销量1275.2万箱，本世纪以来首次超越菲莫公司，成为卷烟年销量最大的跨国烟草公司。

日本烟草。长期以来，日本一直实行烟草专卖制度，由日本烟盐专卖公司对烟草的产供销实行独家垄断经营，直到1985年取消烟草专卖制度，成立了日本烟草产业株式会社（JT），注册资金1000亿日元（按目前汇率，1日元约合人民币0.06元），年产量约600万箱。面对取消专卖制度后国内市场受到强烈挤压、出口艰难的境况，日本烟草通过跨国并购建立起广泛的境外卷烟生产营销体系，扩大企业规模。但当时的日本烟草远称不上国际化烟草大公司，到1998年，其海外销量仅40万箱左右。1999年，日本烟草斥巨资（78亿美元）收购雷诺烟草公司非美国业务，在此基础上成立了日烟国际（JTI），海外卷烟年产量与年销量增加了360多万箱。2001年，日本烟草一跃成为世界第三大烟草公司，总销量892万箱，占全球烟草市场（除中国市场外）份额约8%，仅次于菲莫公司和英美烟草。为了进一步巩固世界第三大烟草公司的地位，2007年，日本烟草收购了当时世界第五大烟草公司加莱赫集团，卷烟销量达到1121万箱，其中国际卷烟销量达771万箱，比上年增长60.6%；销售收入达224.1亿美元，比上年增长160.8%；实现销售利润24.3亿美元，比上年增长122.7%；烟草税收为134.3亿美元，比上年增长247.9%；日本烟草占全球卷烟市场（除中国市场外）份额提升至14%。之后，日本烟草通过收购一系列发展中国家的中小型烟草企业拓展国际业务并扩大企业规模。2020年，日本烟草卷烟销量达1008.8万箱，在全球市场（除中国市场外）占有率约18%。

帝国公司（该公司经历几次更名，现名帝国品牌公司）。帝国公司是通过并购实现企业规模快速扩张的典范，该公司的创建便源于合并。20世纪初，为了对抗美国烟草公司对英国市场的威胁，英国13家最大的烟草公司达成了合并协议，在1901年成立了帝国烟草有限公司。几经收购与被收购、多元化与归核化发展，帝国公司于1996年从汉森集团分离出来，卷烟年销量约80万箱，当时该公司仅是一个规模中等的区域性公司。之后帝国公司开始了一系列大刀阔斧的跨国并购，大大提高国际经营业务比重。帝国公司从英国本土烟草商跨越成为世界烟草巨头的里程碑式事件，是2002年以52亿欧元（按目前汇率，1欧元约合人民币7.2元）收购当时规模远超过自己的利是美烟草公司，成为全球企业并购史上“以小吃大”的精彩案例。2001年至2003年，该公司卷烟年销量从112万箱上升至383万箱，增长了242%；总资产从18.7亿英镑一跃上升至69.6亿英镑，增长了272%；营业收入从59亿英镑提高至114亿英镑，增长了93%，成功跻身世界四大烟草公司的行列。当时帝国公司卷烟销量约占全球市场（除中国市场外）份额的5%，与加莱赫集团和阿塔迪斯公司差距很小。在日本烟草2007年收购加莱赫集团后，2008年帝国烟草公司以126亿欧元收购当时世界第五大烟草公司阿塔迪斯，收购后该公司卷烟年销量达到644万箱，增长近60%，占据全球卷烟市场（除中国市场外）份额提升至8.8%，销售净收入翻倍，资产规模增至原来的3倍，缩小了与世界前三大跨国烟草公司的差距。至此，帝国公司已经牢牢占据了世界第四大烟草公司的地位。2014年，帝国公司收购雷诺美国剥离的资产，收购后公司业绩实现大幅增长，新增品牌2016年贡献卷烟销量24.2万箱，拉动整体销量增长4.2个百分点，贡献销售收入72亿英镑，拉动整体销售收入增长9.7个百分点。2020年，帝国公司卷烟销量478.2万箱，在全球卷烟市场（除中国市场外）占有率约8.5%。