新型烟草行业周观察：政策推进加快行业蓄势待发

2022年01月25日来源：财通证券

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我国新型烟草政策逐步深入细化：自2021 年起我国新型烟草的监管政策加速推进，在加大和完善产业监管力度的同时，一方面加快行业进入规范化发展阶段，利好行业长期健康发展，另一方面推动市场整合，加快出清中小企业产能，强化龙头企业市场竞争力。

《电子烟》国标明确电子烟产品规范：1)上游把控，统一限定尼古丁来源使用烟草中提取烟碱，2)限制电子烟尼古丁浓度，产品的解瘾效果下降；3)禁止注油电子烟，仅允许封闭式小烟销售；4)允许多达122种口味，口味限制宽松；4)细化技术标准，确保烟具的使用安全。

《管理办法》明确证照管理，或推动市场格局重塑：我国电子烟市场管理即将迈入规范、透明时代，政策主要影响包括：1)生产端代工厂扩产审批，预计利好头部代工企业；2)销售端批发环节由中烟统购，预计将重塑现有销售渠道格局；3)电子烟交易平台统管，为推出电子烟税收制度奠定基础。

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