烟草在线据南洋网报道编译　　大马皇家海关局意外调高卷烟出厂价，促使本地烟草公司无奈涨价，分析员认为此举将打击消费者购兴，今明两年的卷烟总销量料将萎缩1%。

　　海关局在10月18日，通知英美烟草从10月19日开始，将每包卷烟价格调涨20仙，意味着不同品牌的卷烟价格，将涨至8.70令吉至10.60令吉不等。

　　艾芬投资研究在分析报告中指出，政府曾在2010年10月将烟草税调涨至每支3仙，导致卷烟制造商将平均售价调高70仙，高等品牌涨价至每包10令吉，次级低价烟（VFM）则是8.50令吉。

　　预算案没征税

　　“结果，2010至2011财年的总销量，写下0.5%至2.3%的负增长。以此为前提，我们视这次每包20仙令吉的涨价，将导致总销量萎缩1%。”

　　实际上，海关局调高出厂价之举，大大出乎市场意料，原本烟草公司在2013年财政预算案逃过一劫，让分析员更坚定政府会在全国大选后，才调高烟草税。

　　“马来西亚走私卷烟的市占率高达35%，合法烟价格也是继汶莱和新加坡之后的东协第三高，这也不符合政府打击私烟的目标。”

　　政府税收提高

　　根据联昌国际投资研究，卷烟涨价促使对价格敏感的烟民转而选择私烟，预料私烟销量将微幅提高。

　　今年3月至5月，私烟占了总销量的34.7%。

　　卷烟涨价无疑将助长私烟销量，而税收提高的政府也是其中赢家。

　　英美烟草大马董事经理卓亚华在文告中指出，出厂价提高将令商品税和应缴营业税增加。

　　高股息支撑股价

　　分析员也表示，虽然烟草公司20%的从价税维持不变。

　　“但卷烟价格起价还是会提高所缴付的税务金额。”

　　联昌国际投资研究认为，不必对烟草涨价过于悲观，烟草公司可观的周息率，将可支撑股价。

　　“涨价仅会对烟草领域带来中和的影响，特别是政府刚宣布的财算亲民，存有抵消的效果；而我们也预计涨价将高于应缴税金额，从而减缓了销量下滑带来的影响，反而促使赚幅稍涨。”

　　烟股业绩起伏券商看法分歧

　　分析员认为，随着英美烟草涨价，JT国际和菲莫将相继跟进。

　　不过，对于JT国际的收益影响，分析员则保持着不同的观点。

　　马银行投资研究表示，JT国际以次级低价烟为主要商品，拥有较低的平均价格基础，相较于英美烟草，涨价将对JT国际收益带来更大的上涨空间。

　　而丰隆投资研究则认为，较低的平均价格基础意味着JT国际的产品涨价幅度更大，冲击更大。

　　“JT国际的市占率，一直处于大幅缩减中，涨价更会让消费者转而购买廉价卷烟或私烟。”

　　股价应声跌

　　英美烟草10月19日正式涨价，投资者担忧影响公司盈利而抛售该股。

　　截至闭市时，英美烟草最终以63.86令吉挂收，全日跌幅14仙或0.22%，成交量6万3800股。

　　同时，JT国际也难逃跌势，闭市跌3仙或0.44%，报6.82令吉，成交量3万5600股。