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英美烟草重组马来西亚业务 净利可增9%

2016年03月22日 来源:南洋网 作者:
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  烟草在线摘自南洋网  分析员指出,虽然英美烟草重组马来西亚业务,将在短期内面临关闭厂房和裁员开销,但长期省下的成本,估计每年可带来额外8%至9%净利。

  根据达证券分析员的看法,英美烟草重组活动的三大层面,将对净利造成影响。

  首先,假设每名员工的平均薪资为每年6万令吉,英美烟草裁退230名员工,每年就能省下1380万令吉,进而有望把明后年净利,推高2%。

  接着,公司即将脱售的厂房所在地皮,可为公司带来1.702亿令吉,有助把今年至后年的负债率,从0.43倍、0.35倍和0.26倍,分别降低至0.41倍、0.33倍与0.25倍。

  明年或退出出口业务

  同时,公司每年可省下300万令吉的利息开销,因此,明后年净利也将增加0.4%。

  最后,分析员预期,英美烟草可能会在明年,退出产品出口业务。

  “一旦中止该业务,相信公司会面临更高的货币汇率波动风险,因为公司再也没有自然护盘的机制,来抵御进口所带来的汇率冲击。”

  不过,公司可采用区域同行的价格转移机制,在采购烟草等原料时,将货币汇率固定在某个水平。

  分析员说:“整体而言,我们看好重组活动有助进一步降低未来的营运开销,从而保护赚幅和市场占有率。预计活动完成后,公司明后年盈利有望走高2%。”

  马来西亚银行投行分析员也看好公司能减少行政开销,因此,粗略计算,公司每年省下的成本,可带来额外8%至9%的净利。

  预计会派发特别股息

  马来西亚研究分析员指出,重组活动有助英美烟草趁机释放厂房所在土地的价值,且有望把脱售所得,用来派发特别股息给股东。

  “这块地皮的面积为11.6英亩,若公司以每平方尺500令吉售出,估计近期会派发每股70仙的特别股息。”

  肯纳格投行分析员认为,虽然烟草领域前景更加黯淡,但相信英美烟草的5.9%周息率,仍可支撑股价走势,因此维持“跟随大市”评级。

  不会对包装商天华产生影响

  虽然英美烟草中止在马来西亚生产卷烟的活动,转向区域姐妹公司进口卷烟产品,但预期不会影响卷烟包装业者天华印刷。

  英美烟草是天华印刷的主要客户。天华印刷与大股东新东洋国际控股,在2008年标得英美烟草7年独家供应合约,为后者的马来西亚、新加坡、越南和澳大利亚业务,提供包装印刷服务。

  如今,该合约已延长一年,合约期限为去年10月末至今年10月末,另有3年延长选择权。

  对此,一名投资基金经理认为,双方的独家供应协议,可维持到2019年,因此,预计英美烟草展开的重组活动,不会对天华印刷造成冲击。

  值得注意的是,天华印刷去年8月与新加坡上市公司林增控股签署了备忘录,探讨在雪州八打灵再也联营发展综合产业计划。

  这显示出,公司可能已收到相关消息,因此,通过这项合作计划来抵御冲击。

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