烟草在线—吸烟有害健康！

，但出口海外的大门却再次敞开。新版《电子烟管理办法》删除了出口电子烟企业需要取得烟草专卖生产企业许可证的要求。不少投资机构都将海外市场视为电子烟产业未来的主攻方向。PMI、英美烟草等国际烟草

;同比降低0.3pct。我们认为，随着国际烟草巨头将研发和战略重点转向无烟产品，新型烟草的全球变革趋势已然成型，我国加热不燃烧烟草市场有望因国内较大的烟民基数孕育

海外烟草巨头的重要转型和布局方向，我国加热不燃烧烟草市场有望因国内较大的烟民基数孕育可观市场规模，建议关注HNB相关供应链企业。

，逐步加入全球烟草巨头的竞争中。根据艾媒咨询数据显示，截止2021年10月，中国电子雾化相关企业有157,608家，带动就业超400万人，

和生产国。近年受到控烟政策、税收政策以及人们健康意识增强等因素影响，全球烟草行业市场规模表现萎靡，2013-2020年CAGR为-2%。我们认为，根据海外烟草巨头

%，而新型减害烟草成了未来的发展趋势，诸多国际烟草巨头纷纷选择布局减害烟草，以打破烟草行业的天花板，寻找新的出路。那么，是哪些人群在

21」反吸烟组织，并支持对「危害替代蒸汽产品减少危害潜力」的非法电子烟产品采取执法行动。该公司部分归烟草巨头奥驰亚集团所有，该公司表示正在讨论解决其他州提起的诉讼。近年来

，为减害做出有意义的贡献。我们认为，随着国际烟草巨头将研发和战略重点转向无烟产品，新型烟草的全球变革趋势已然成型，同时随着全球新型烟草监管

Olczak周二在金融时报全球交易峰会上表示，当被问及恢复两家烟草巨头之间的合并谈判时，与奥驰亚的章节已经结束，该谈判最后一次发生在2019年。相反，

基础上有很大的潜力扩展到新的应用领域。我们认为，随着国际烟草巨头将研发和战略重点转向无烟产品，新型烟草的全球变革趋势已然成型，同时随着全球新型烟草监管

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