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帝国烟草公司:并购推动增长(上)

2005年05月26日 来源:烟草在线据《亚洲烟草》报道 作者:
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  烟草在线据《亚洲烟草》报道  通过执行并购政策,加上导致巨额成本节约的整合战略,在过去7、8年中,帝国烟草公司取得了良好的业绩。                 在1996年,在帝国烟草公司从汉森信托公司中分离出来的时候购买了帝国烟草公司股票的任何一名投资者,他们手中的股票价值和年度股息都获得了惊人的增长。   1996年,当帝国烟草公司独立出来的时候,其市场资本为20.5亿英镑。如今,这个公司的价值达到了92.4亿英镑。自独立的帝国烟草公司1996年在伦敦证券交易所上市交易以来(两年之后又在纽约证券交易所挂牌交易),到2004年3月,股东的总回报率达到了439%。与之相比,《金融时报》全股指数的总体回报只有40%。   据截止2003年9月的年报,在此前7年中,帝国烟草集团调整收益的混合年增长率为每股18%,股息年增长率为15%。   这种基本的发展趋势还在继续。在对截止2004年3月的6个月的期中业绩进行汇报时,帝国烟草集团总裁加雷思·戴维斯说:“我们每股的调整收益增长了21%,期中股息增长了25%。”   帝国烟草公司在英国的市场份额取得增长,而且也没有受到美国司法诉讼的影响,美元疲软对公司几乎也没有什么影响,这些情况,帮助帝国烟草公司抵消了最近德国需求减少的影响。   通过执行并购政策,加上产生巨额成本节约的整合战略,在过去的7、8年中,帝国烟草公司取得了良好的业绩。   提醒一下大家:1997年,帝国烟草公司收购了Rizla公司,随后,在1998年,又收购了Van Nelle Tabak公司(自卷烟和斗烟),以及澳大利亚和新西兰的卷烟、斗烟和卷烟纸品牌。1999年,它收购了德国的EFKA(卷烟纸、烟管、填料装置及卷烟装置、过滤嘴),2000年,又收购了Baelen公司(自卷烟)。   帝国烟草公司收购了英国自动售货机经营商Mayfair Vending公司,随后,在2001年,又收购了亚撒哈拉非洲第二大卷烟制造商和经销商、在越南和老挝的势力范围日益扩大的Tobaccor公司。帝国烟草集团的销售量从1997年的420亿支卷烟,增长到今天的2200多亿支,产品出售到世界上的130多个国家。                   大刀阔斧重组   2002年5月接管利是美烟草公司,是帝国烟草公司最大的并购行动,使公司发展为第四大跨国烟草公司,并使公司的影响范围扩大到东欧和西欧。   在这次收购行动之后,公司紧接着开展了一次利用潜在合力作用的大型重组行动。这些行动使公司在2003财政年度节约了大约1.5亿英镑的费用,而且使公司制定了2004年全年收益达到2.1亿英镑的目标。   帝国烟草公司节约成本的众多政策中,包括最近关闭了斯洛文尼亚、斯洛伐克和匈牙利的卷烟厂,还停止了在匈牙利的过滤嘴生产活动。这些工厂原先是利是美烟草公司在1991-1993年期间收购的,在2002年,这些工厂又随之成为帝国烟草公司的子公司。   欧盟的扩大,以及因此而对进口关税的取消,使帝国烟草公司有机会处理卷烟厂生产能力过剩的问题。在斯罗文尼亚,卢布尔雅那Tobacna烟厂(Tobacna Ljubljana)的卷烟生产于5月1日结束,烟厂的500名员工中,267人成为冗余员工。销售部和市场部将继续运转。   2003年,卢布尔雅那烟厂生产了58亿支卷烟。供应欧盟市场的大部分卷烟生产已经被转移到德国,预计Tobacna烟厂的房产将被出售。   同样地,与5月份加入欧盟的10个国家中三个国家加入的时间相巧合,前利是美公司在斯洛文尼亚Spisska Bela的经营企业被关闭了。在利是美公司为其20%的市场供应产品的匈牙利,在德布勒森的帝国烟草公司烟厂以及过滤嘴生产厂都停止了生产。总体来说,在中欧的重组计划中,帝国烟草公司将144亿支卷烟的年综合产量和40亿支过滤嘴的产量,转移到位于英国、德国和波兰的工厂。   生产董事大卫·克莱斯威尔说:“这次重组是我们减少生产能力过剩举措的重要组成部分。”在最近的一个声明中,加雷思o戴维斯说,这次重组将使公司从2005年起,每年节约将近2000万英镑。   由于要对卷烟销售不断下滑的局面作出调整,因此,帝国烟草公司在通过全面合并取得节约的同时,还通过削减德国的工作岗位,在2004年达到进一步的节约。前利是美公司位于汉堡的总部于去年10月被出售,办公室则被重新安置到汉堡市的其他地方。一系列独立商标产品的生产,则于2003年被转移到英国。   帝国烟草公司估计,2004年3月,公司在德国的年卷烟产量下降到了1240亿支,而与之相比,2003年11月的产量为1380亿支。2004年3月,每支卷烟的烟税上涨了1.2欧元,而到12月份和2005年的9月份,烟税还将上涨相同幅度。帝国烟草公司估计,2004年德国的年卷烟产量将下降到1240亿支,而相比之下,2003年的年卷烟产量达到了1380亿支。   其他烟草产品税也上涨了类似的幅度。但由于许多吸烟者转吸自卷烟和自己生产的烟草产品,目前,这部分产品产量从240亿支增长到了270亿支。          

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