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菲莫国际公司直面欧洲挑战

2005年02月04日 来源:烟草在线据《烟业通讯》报道编译 作者:
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  烟草在线据《烟业通讯》报道编译  为了抵挡法律诉讼,菲莫国际公司(PMI)同意向欧盟提供12.5亿美元,以便抵抗走私。同时,该公司还在其最有利可图的市场面临销量的降低。                 菲莫国际(PMI)在西欧正面临大量挑战。其中最大的威胁之一——欧盟指责菲莫国际公司参与走私的法律诉讼-已经消除,因为该公司同意(在不承认任何错误的前提下)为反走私支付费用。然而,该公司还在自己在全世界范围最有利可图的市场面临税收增长和销量降低等其它问题。      欧盟和解。7月9日,欧委会(EC)和10家成员国签署了一份12年的合作协议,在全世界范围内同卷烟的非法贸易进行抗争。作为协议的一部分,菲莫国际公司将在12年内进行13次分期付款,缴付总金额大约为12.5亿美元。该项协议终结了有关各方以往在走私货品方面的所有纠纷,其中包括由欧盟向菲莫国际公司提出的民事纠纷,以及由菲莫国际公司向欧委会提出的一宗相关的诉讼。      菲莫国际公司说,它对从亚洲进入欧洲的假冒卷烟的增加感到担忧。世界海关组织估计,单是在中国生产的假冒烟便达到1,900亿支。菲莫国际公司的估计显示,目前在欧洲出售的所有卷烟中有大约1.5%(每天超过100万包)属于假冒烟。      “我们自己无法终止假冒烟的销售。没有任何灵丹妙药。但行业与政府的密切合作将是解决问题的一个重要部分,”菲莫国际公司总裁兼高级执行长官安德·卡兰兹鲍罗兹(Andre Calantzopoulos)说。      他补充说,“此项动议建立在已经在菲利普莫利斯国际公司实施多年的政策和程序基础上。根据协议,我们将更加努力地通过与政府、我们的客户,以及其它人士进行密切合作来保护供应链条,同时,在最大程度上确保烟草产品只是在合法的渠道中出售。”      此项协议的各种措施包括销售和分销规范;反走私和防伪动议及程序;在捕获非法货品方面的反走私和防伪合作;追踪草案。      财务分析人员大多同意,总体来看,这笔支付的代价不算高。“好处多过坏处,”荷兰银行的马克·格林伯格(Marc Greenberg)说。      “在评估风险时,周围条件是很重要的:它仅仅相当于菲莫国际公司目前股市资本的1%。每年大约为8,300万美元的缴付金额只相当于菲莫国际公司2004年利润的0.5%,其中[不]包括任何纳税方面的好处。从国际烟草-也就是[不包括]卡夫和美国烟草公司-的角度来看,它相当于2004年利润的1.2%。尽管只占资本的很小一部分,但它仍然代表了无法进入股东口袋的一笔钱,最终导致了现金的进一步减少。      格林伯格说,此项交易的好处是它消除了欧盟的法律诉讼,因此,将官司的范围收窄。“此项交易的成本较低,而且,它还为烟草业消除了另外一个问题。烟草业的法律诉讼正在迅速减少——目前只有司法部和依利诺斯州的淡型烟官司仍然是主要的案例。如果欧盟利用各项措施来反对走私的话,人们很可以说,此项潜在交易是具有积极意义的。”      西欧。同时,菲莫国际公司在欧洲市场面临着其它严重问题——例如,消费税的增长和接踵而来的大幅削价产品销量的增长。正如(由于总和解协议促成的)美国卷烟成本的增加已经导致大幅削价卷烟产量的增加,欧洲消费税的增长也造成了同样的情况。      瑞士第一波士顿信贷公司股市研究部的安德鲁·康威(Andrew Conway)说,西欧是菲莫国际公司最有利可图的地区,大约占菲莫国际公司总利润的47%.菲莫国际公司的西欧市场比例在过去10年内每年实际上都得到了增长。在2003年,其市场比例从1996年的31.5%增加了7.3%,达到38.8%。      然而,还是多年来头一次,菲莫国际公司的利润在2003年由于消费税的增长而下跌。“由于菲利普莫利斯国际公司五大市场中的三大市场——意大利、法国和德国——因消费税增加和廉价烟市场销量增长经历了销量和利润的下跌,该公司正处于一个关键的交叉口,”康威说。“我们认为,对于西欧市场需要监视的关键问题是稳定和增加菲利普莫利斯国际公司主要品牌的销量。”      康威说,菲莫国际公司有两种在不牺牲销量的条件下,对付法规和税收风险的措施:1)吸收消费税,而不是让零售商承受这一成本增加,和/或2)增加促销经费。      “我们认为,菲莫国际公司正在采取适当和必要的措施。这些措施将可能稳定意大利、德国和法国的销量下跌,”他说。      在意大利,菲莫国际公司在2004年3月将每包烟的价格提高了0.20欧元(1欧元=1.24美元)。其它生产商也追随了这一样板,将每包烟的价格提高了0.20欧元。康威估计,它对于精品烟来说,相当于将价格增加了8%,而对于廉价烟来说,相当于将价格增加了超过15%。“由于价格上涨的原因,我们估计,在万宝路和最廉价品牌之间的价格差距在2004年第一季度末大约为25%,与往年第四季度的32%相比有所下降。”      康威说,在德国,菲莫国际公司由于没有让消费者承受三项税收增长而赢得了价格竞争力。“这一策略被证实获得了成功,”他说。“目前,我们估计,廉价品牌的价格比万宝路便宜大约20%,相比之下,若干年前为30%.”      在法国,菲莫国际公司推出了自己的廉价品牌Basic(基本),以便稳定市场比例。尽管在法国的销量出现了下降,菲莫国际公司的市场比例由于受到Basic和菲利普莫利斯牌的驱使而稳定在39.2%。      康威认为,这些行动给菲莫国际公司带来了吉祥的征兆。他预计,在不久的将来将会出现增长趋势。“我们预计,菲莫国际公司的销量在今年将会得到增长,同时,经营收入将会增长14.4%,其中包括由货币带来的5.23亿美元的好处。如果不考虑货币带来的好处,我们预计,菲莫国际公司的经营收入利润将在2004年增加6%。这一增长是由于菲莫国际公司成功地对付了消费税增长,使销量增加了4.4%。从长期来看,我们预计,菲莫国际公司的经营收入增长率将在6%到7%之间。”      然而,他指出,菲莫国际公司必须保持西欧精品烟的利润增长。而问题主要在于万宝路的未来业绩。      “菲莫国际公司在西欧面临两种关键问题:1)万宝路也许到达了一种饱和的地步;2)由于政府为应付预算赤字而采取的多次税收增长,消费者[也许]转向吸用价格较为低廉的品牌。这便提出了一个问题:万宝路是否能够重新获得自己的光彩,在一个具有挑战性的精品烟市场获得增长?”      他补充说,“我们认为,万宝路市场比例下降有潜在的危险,特别是在那些已经达到30%销量比例的市场(如法国和意大利)。万宝路在德国已经达到了最高点。来自美国(在这里,万宝路的市场比例在过去四年中保持在38%)的证据显示,市场比例如果达到30%的中高部分,获得增长有可能会出现困难。”      万宝路目前占菲莫国际公司卷烟销量的45%。      菲利普莫利斯美国公司。同时,菲莫国际公司的美国伙伴正在应付在自己大本营的挑战,尽管菲莫美国公司的情况已经开始好转。诉讼情况正在好转。      美国参议院通过了授予美国食品及药物管理局(FDA)管理卷烟和其它烟草产品权力的法规。该项法令还包括了烟农存货买断法例。      该项法令将允许食品及药物管理局对卷烟的设计及生产施加标准,以便减少由吸烟带来的危害。它还授权食品及药物管理局在未来要求新的健康警告;对卷烟广告及推销进行规定;抵抗假冒和走私货品。食品及药物管理局还将对有可能减少卷烟烟雾疾病危害的产品进行规定。该法令规定,食品及药物管理局不能够禁止向成年人出售卷烟。      在正式成为法律之前,美国参议院必须通过有关法令。参议院曾经通过了一项包括烟草存货买断的法令,但还没有通过食品及药物管理局的法规。该法令被递交参议院委员会,就不同意见进行评议。到本刊付印为止,人们还不清楚参议院是否将同意食品及药物管理局的规定。

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